上周周中，爱马仕发布财报。二季度爱马仕在其他地区的营收均两位数增长，在日本增长近20%。
据称，爱马仕除受中国市场客流波动影响的亚洲外，全球其他地区都呈现强劲势头。
日本地区销售势头良好，不过爱马仕在日本市场取得的增长归功于本土客户，而非中国游客。
该侧面反映中国消费者消费方式的变迁已然发生，进取型消费者或受财富效应锐减导致消费习惯产生变化。
经济 爱马仕 消费 投资 数据 纺织业 奢侈品 身边的经济学 财报
下为财报发布前的电话会议摘编，可以从中部分观测中日美消费市场走势：
Q：很多奢侈品公司在中国地区收入降速，2023年提到了在中国毛利率是要比在日本高的，这种情况是否对今年上半年毛利率有影响？
A：2010年开始，据观察，中国消费者对爱马仕的消费就不是基于收入，二是基于财富。可能与房价挂钩比较明显。看到中国消费者偏好存钱，更少买奢侈品，因此入门消费者受到的影响很大。目前中国房地产影响比较大，现在中国消费者更加理性，寻求高品质的产品，这对我们来说是好事情，他们对品牌标识的偏好在减弱。
中国占比的下降在上半年非常小，影响可以忽略不计。这么一点的下降，也与我们在中国地区的库存减少有关。
Q：毛利率下降是由于什么，产品结构吗？会在日本提价吗？
A：毛利率主要是汇率影响的。另外，2023年我们的售罄率非常高，破纪录了，今年上半年在中国有所下降，中国门店客流有下降。我们年初在日本调了价，不会继续调整价格了。2025年，我们会假设日元会升值。
Q：美国消费依然很强劲，二季度增长了双位数，美国消费环境如何？2024年的资本开支以及税率指引是多少？
A：美国，消费非常好。去年基数很高了，但依然表现很好，我们也很惊讶。美国很难给你一个非常准确的指引，东西海岸很不一样。目前佛罗里达是一个新的商业布点，德克萨斯中心也是。我们一季度增长了13%，二季度也增长了13%，我们品牌在美国市场真的很有吸引力。美国即便有通胀，但消费者会更喜欢高品质的产品，对我们很有利。
全年税率预计在28%；资本开支会在10亿欧元以上，上半年3亿，下半年会加速。
